8月16日，粳米期貨在大商所掛牌上(shang)市。上(shang)市一個月來，粳米期貨市場運行理(li)性(xing)(xing)穩健，定價合(he)(he)理(li)有效(xiao)，各(ge)類型(xing)客(ke)戶參與(yu)積極(ji)。市場人士普遍表示(shi)，粳米期貨首(shou)月運行平穩，流(liu)動性(xing)(xing)適中(zhong)，價格走(zou)勢基本(ben)反映粳米現貨市場基本(ben)面情況，整體符(fu)合(he)(he)市場預期。

流動性(xing)適中  價格(ge)走勢符合預(yu)期

統計數(shu)據顯示，截至9月12日，粳米期貨共(gong)計運行(xing)了20個交(jiao)(jiao)易(yi)日，在此期間累計成(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)29.12萬(wan)(wan)手（單邊，下同），成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)106.80億元，持倉(cang)量(liang)保(bao)持穩定，日均(jun)持倉(cang)量(liang)1.57萬(wan)(wan)手。其中主力合約成(cheng)交(jiao)(jiao)量(liang)28.24萬(wan)(wan)手，成(cheng)交(jiao)(jiao)額(e)103.59億元，日均(jun)持倉(cang)量(liang)1.31萬(wan)(wan)手。

從市(shi)場(chang)運(yun)行情況看(kan)，粳米期貨首(shou)月(yue)(yue)共掛牌8個(ge)合(he)約，主力(li)(li)合(he)約為RR2001。從主力(li)(li)合(he)約價格(ge)走勢看(kan)，全月(yue)(yue)最高價3735元(yuan)/噸，最低(di)價3597元(yuan)/噸，價格(ge)主要運(yun)行區(qu)間(jian)在3600—3700元(yuan)/噸。全部上市(shi)合(he)約均(jun)溫和振蕩，市(shi)場(chang)交易(yi)十分理性，其中主力(li)(li)RR2001合(he)約9月(yue)(yue)12日收盤(pan)價3631元(yuan)/噸，較首(shou)日收盤(pan)價下跌1.47%。

光大(da)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)農產(chan)品高(gao)級分(fen)析師(shi)侯(hou)雪玲表(biao)示，粳米期(qi)貨(huo)(huo)(huo)上(shang)市以(yi)來(lai)的價(jia)(jia)格(ge)走勢(shi)主要可以(yi)分(fen)為(wei)兩個階段(duan)。第(di)一(yi)個階段(duan)是(shi)上(shang)市到8月底，由于(yu)(yu)市場采購主要來(lai)源(yuan)為(wei)政(zheng)策糧拍賣(mai)，價(jia)(jia)格(ge)較低，供應充足，使圓粒粳米價(jia)(jia)格(ge)承壓(ya)，粳米期(qi)貨(huo)(huo)(huo)2001合(he)約價(jia)(jia)格(ge)從(cong)最(zui)高(gao)的3735元/噸(dun)跌至(zhi)(zhi)3600元/噸(dun)，隨后(hou)價(jia)(jia)格(ge)在3600—3630元/噸(dun)間振(zhen)蕩運行。第(di)二(er)階段(duan)是(shi)9月至(zhi)(zhi)今(jin)，9月2日有關部門提前(qian)暫停了多數最(zui)低收(shou)購價(jia)(jia)稻(dao)谷的競(jing)價(jia)(jia)銷售，這出(chu)乎市場預期(qi)，導致2013—2015年(nian)產(chan)稻(dao)谷成交(jiao)量大(da)幅上(shang)升(sheng)，成交(jiao)價(jia)(jia)格(ge)也有較大(da)幅度上(shang)漲。由于(yu)(yu)成本提升(sheng)，粳米期(qi)貨(huo)(huo)(huo)2001合(he)約從(cong)3617元/噸(dun)最(zui)高(gao)漲至(zhi)(zhi)3709元/噸(dun)。

南華期(qi)(qi)貨(huo)(huo)農(nong)產品研(yan)究中心(xin)研(yan)究員李宏磊也(ye)認(ren)為(wei)，粳(jing)米期(qi)(qi)貨(huo)(huo)上(shang)市(shi)(shi)首日價(jia)格(ge)高開高走(zou)至(zhi)3700元/噸(dun)，隨后穩步下移(yi)至(zhi)3600元/噸(dun)左右(you)，這(zhe)種(zhong)振蕩下行的走(zou)勢基(ji)本反映(ying)了現(xian)貨(huo)(huo)基(ji)本面的情況及相(xiang)關預期(qi)(qi)。“據(ju)國(guo)家糧油信(xin)息(xi)中心(xin)數據(ju)，2018年(nian)我(wo)國(guo)粳(jing)米產量約4700萬噸(dun)，消費(fei)量約4200萬噸(dun)，供應過(guo)剩超過(guo)10%。此外，粳(jing)稻龐大的庫(ku)存也(ye)使普通(tong)圓粒粳(jing)米供應較為(wei)充足。粳(jing)米期(qi)(qi)價(jia)走(zou)勢較好地(di)反映(ying)了現(xian)貨(huo)(huo)市(shi)(shi)場的預期(qi)(qi)。”他說。

“總(zong)體來看，粳米期(qi)貨(huo)合約能(neng)夠(gou)較好(hao)體現(xian)現(xian)貨(huo)市場(chang)變化，價(jia)格發(fa)現(xian)功能(neng)初(chu)顯，期(qi)貨(huo)價(jia)格公(gong)開、透明(ming)且(qie)具有前瞻性，這無疑(yi)對粳米加工和(he)經營(ying)企業(ye)帶(dai)來了便利，企業(ye)可據此更為合理地安(an)排生產和(he)經營(ying)。”侯(hou)雪玲說。

為產(chan)業提(ti)供風險(xian)管理新工具

據統計，粳米期(qi)(qi)貨上市以(yi)來，累(lei)計近(jin)2萬位客(ke)戶(hu)參與了(le)粳米期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)，其中(zhong)單(dan)位客(ke)戶(hu)200家(jia)。維維國(guo)際貿易(yi)(yi)有限公(gong)(gong)司(si)(si)便是(shi)上述參與粳米期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)產業客(ke)戶(hu)之一(yi)。該公(gong)(gong)司(si)(si)董事長孟召永表示，公(gong)(gong)司(si)(si)主要從(cong)事國(guo)內(nei)外(wai)大宗商品進(jin)出口貿易(yi)(yi)，多(duo)年(nian)來一(yi)直通(tong)過套期(qi)(qi)保值的(de)(de)方(fang)式(shi)管理大豆、玉米、白糖等(deng)農(nong)業品的(de)(de)價(jia)格波動風(feng)(feng)險(xian)(xian)。由于受國(guo)家(jia)稻谷最低收購價(jia)政策(ce)影響，集團的(de)(de)米業板塊多(duo)年(nian)來開機率都較(jiao)低。粳米期(qi)(qi)貨上市后，配(pei)合總公(gong)(gong)司(si)(si)農(nong)產品經(jing)(jing)營(ying)的(de)(de)整(zheng)體方(fang)案，公(gong)(gong)司(si)(si)積極開展了(le)粳米期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)，通(tong)過套期(qi)(qi)保值的(de)(de)方(fang)式(shi)提前鎖定經(jing)(jing)營(ying)成本和利潤，有效地(di)規(gui)避了(le)經(jing)(jing)營(ying)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，為維維米業未來的(de)(de)生產經(jing)(jing)營(ying)積累(lei)了(le)經(jing)(jing)驗(yan)、打下了(le)牢固基礎。“公(gong)(gong)司(si)(si)將在套期(qi)(qi)保值實踐中(zhong)積累(lei)經(jing)(jing)驗(yan)，逐步擴大粳米期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)規(gui)模。”他說。

齊(qi)齊(qi)哈爾市和美糧食(shi)倉(cang)儲(chu)集團(tuan)有(you)限公司也是粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)首批產業(ye)客戶。據了(le)解，和美集團(tuan)是一(yi)(yi)家綜合性民營糧食(shi)集團(tuan)，其(qi)中玉米(mi)(mi)的(de)(de)(de)年貿易(yi)量達150萬(wan)噸。多年來該公司一(yi)(yi)直使用期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)工(gong)(gong)具為玉米(mi)(mi)相關業(ye)務保(bao)駕護航，因此對期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)工(gong)(gong)具比(bi)較(jiao)熟悉，也積累了(le)較(jiao)為豐富的(de)(de)(de)套(tao)期(qi)(qi)(qi)保(bao)值經驗。該公司相關負責人告(gao)訴期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)日報記者：“我(wo)們集團(tuan)對期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)工(gong)(gong)具有(you)著比(bi)較(jiao)充分(fen)的(de)(de)(de)認識和深入(ru)的(de)(de)(de)理解，聽(ting)說粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)上(shang)市，集團(tuan)又多了(le)一(yi)(yi)項避險工(gong)(gong)具，也多了(le)一(yi)(yi)條經營渠道，十分(fen)高興(xing)，滿懷期(qi)(qi)(qi)待。8月16日我(wo)們去大連參(can)(can)加(jia)(jia)了(le)粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)上(shang)市儀(yi)式(shi)，當天便開展了(le)交(jiao)(jiao)易(yi)。作為粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)第一(yi)(yi)批參(can)(can)與企業(ye)，我(wo)們盼望(wang)著粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)活躍度(du)(du)和市場參(can)(can)與度(du)(du)逐步提升，讓其(qi)成為更(geng)完(wan)善的(de)(de)(de)產業(ye)避險工(gong)(gong)具，我(wo)們以(yi)及周邊大型加(jia)(jia)工(gong)(gong)企業(ye)將更(geng)積極、穩健地參(can)(can)與粳米(mi)(mi)期(qi)(qi)(qi)貨(huo)(huo)的(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)易(yi)。”

李宏磊表示(shi)，由于南華(hua)期貨(huo)(huo)研究所地處粳(jing)米主(zhu)產區，他能深刻感受到(dao)周邊(bian)企業對期貨(huo)(huo)工具(ju)的興(xing)趣和(he)熱情。以北大(da)荒米業為例，在粳(jing)米上市(shi)前(qian)，便與南華(hua)期貨(huo)(huo)共(gong)同開展培訓活動(dong)，公司領導和(he)下(xia)屬十余家分(fen)廠共(gong)計100余人參加(jia)，積極(ji)主(zhu)動(dong)學(xue)習粳(jing)米期貨(huo)(huo)有(you)關知(zhi)識和(he)風險管理(li)實務(wu)。“現在公司從上層領導到(dao)基層員(yuan)工都(dou)在積極(ji)學(xue)習期貨(huo)(huo)，力求保(bao)障企業穩健運營。隨著粳(jing)米期貨(huo)(huo)的上市(shi)，粳(jing)米行業的定價規則將發生改變(bian)，我們深知(zhi)這一點，所以必須(xu)提前(qian)準備。”北大(da)荒米業負責人說(shuo)。

“粳米(mi)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)風險管理功能(neng)正逐(zhu)步體現。”侯雪玲說(shuo)，上市(shi)(shi)以(yi)來有(you)多家企(qi)(qi)業(ye)(ye)在期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)盤面進行套(tao)期(qi)保值，鎖定了(le)經營(ying)利潤(run)。這些企(qi)(qi)業(ye)(ye)結(jie)合期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)割質量標準，基本能(neng)估算出符合期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)交(jiao)(jiao)割要求的粳米(mi)生產成本。當盤面價格(ge)出現利潤(run)時候(hou)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)便在期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)賣出保值，不僅規避了(le)價格(ge)風險，也拓寬了(le)銷售渠道。“希望粳米(mi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)積(ji)極參與到(dao)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)中(zhong)來，熟練應用期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)(shi)場(chang)的價格(ge)發現和風險管理功能(neng)，善用期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)(huo)手段，最終實(shi)現從傳統(tong)的購銷貿易經營(ying)模(mo)式向金融賦能(neng)的農業(ye)(ye)產業(ye)(ye)發展的升級(ji)轉變(bian)。”她說(shuo)。